Ulcer Index: Cos'è e Come Usarlo nel Trading
L'Ulcer Index (UI) è un indicatore tecnico utilizzato per misurare il rischio di un asset, con particolare attenzione alla profondità e durata delle perdite (drawdown). A differenza della volatilità classica, che considera sia i movimenti al rialzo che quelli al ribasso, l'Ulcer Index si concentra solo sulle discese del prezzo, rendendolo uno strumento utile per i trader e gli investitori che vogliono ridurre l'esposizione a situazioni di rischio elevato.
Origine dell'Ulcer Index
L’Ulcer Index è stato sviluppato negli anni ‘80 da Peter Martin e Byron McCann, autori del libro The Investor’s Guide to Fidelity Funds, con l'obiettivo di valutare le performance dei fondi di investimento in base alla stabilità piuttosto che ai soli rendimenti. Il nome “Ulcer” (ulcera) deriva dall'idea che le perdite prolungate possono causare stress e preoccupazioni agli investitori.
Come si Calcola l'Ulcer Index?
L'Ulcer Index viene calcolato attraverso tre passaggi fondamentali:
- Trova la massima chiusura precedente (entro un determinato periodo, ad esempio 14 o 50 giorni).
- Calcola il drawdown percentuale rispetto a quel massimo:
- Calcola la radice quadrata della media dei drawdown al quadrato nel periodo scelto: Dove n è il numero di periodi considerati.
Maggiore è il valore dell’Ulcer Index, più significativo è il drawdown subito dall'asset nel periodo analizzato.
Come Interpretare l’Ulcer Index?
- UI basso → L’asset ha drawdown ridotti, quindi è meno rischioso.
- UI alto → L’asset ha subito cali importanti e prolungati, quindi è più rischioso.
Un valore superiore a 10 indica una volatilità significativa, mentre valori sotto 5 suggeriscono un asset relativamente stabile. Questo è particolarmente utile nel confronto tra strumenti finanziari: un fondo con un Ulcer Index inferiore rispetto a un altro è generalmente meno rischioso.
Ulcer Index vs. Altri Indicatori di Rischio
| Indicatore | Focus | Considera i rialzi? | Interpretazione |
|---|---|---|---|
| Ulcer Index | Drawdown | ❌ No | Misura solo le perdite |
| Deviazione standard | Volatilità | ✅ Sì | Indica quanto un prezzo oscilla rispetto alla media |
| Sharpe Ratio | Rendimento aggiustato per il rischio | ✅ Sì | Premia gli asset con rendimento alto rispetto al rischio |
| Sortino Ratio | Rendimento rispetto alle perdite | ❌ No | Valuta solo la volatilità negativa |
L’Ulcer Index è particolarmente utile per chi vuole ridurre il rischio legato ai cali di mercato, mentre la deviazione standard e lo Sharpe Ratio considerano sia i rialzi che i ribassi.
Come Usare l'Ulcer Index nel Trading?
📌 1. Confronto tra asset e fondi di investimento
Se stai scegliendo tra due fondi o azioni con performance simili, quello con l’Ulcer Index più basso è generalmente più stabile e meno soggetto a forti cali.
📌 2. Strategia di riduzione del rischio
Puoi utilizzare l’Ulcer Index per identificare asset con drawdown eccessivi ed evitarli o ridurre la loro allocazione nel portafoglio.
📌 3. Conferma dei segnali di trading
Un valore in aumento dell’Ulcer Index potrebbe suggerire un trend ribassista più marcato, aiutando i trader a decidere se chiudere una posizione prima che le perdite diventino troppo grandi.
Esempio Pratico
Immaginiamo di voler confrontare due ETF:
- ETF A ha un rendimento annuo del 7% con un Ulcer Index di 4.
- ETF B ha un rendimento annuo del 8% con un Ulcer Index di 12.
Nonostante l’ETF B offra un rendimento più alto, ha subito drawdown molto più marcati, il che potrebbe renderlo meno adatto a un investitore avverso al rischio.
Conclusione
L’Ulcer Index è un ottimo strumento per valutare la stabilità di un asset o di un portafoglio, focalizzandosi esclusivamente sui periodi di perdita. È particolarmente utile per gli investitori che vogliono evitare asset troppo volatili e per i trader che cercano di proteggere il proprio capitale dai drawdown eccessivi.
Se vuoi migliorare la gestione del rischio nei tuoi investimenti, l'Ulcer Index potrebbe diventare un alleato prezioso nella tua analisi di mercato!
